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    信貸市場剖析

    發布于:2015-09-14  |   作者:http://www.omfeel.com  |   已聚集:人圍觀
      對于沒有支付能力通過變賣到手的舊公房轉而買新房的居民,因購買私石化公房很可能花去了全部或大部分積蓄,甚至還負有部分債務。對于這部分居民只能提高他們的儲蓄傾向,以期盡快將銀行存款余額提高到他們認為必要的最低限水平之上。這是導致居民儲蓄率提高的原因之一。第三,房地產價格上升對于衣能從住房私有化,對于補貼的那部分人群為購買住房(租房),不得不提高儲蓄率(或壓低非住房消費)。第四,從沿海大中城市開始拓展到內地城市的舊城改造過程中,政府一方面對拆遷居民給予(實物、現金)補貼并逐步提高了補貼標準,這又導致住房私有化效應,另一方面,在土地資本化過程中,又附加進越來越大的稅費收入。這部分稅費收入大部分是作為地方財政(或財政預算外)收人,另一部分則是權力資本化的灰色收入。這樣,各城市的地方財政逐漸被轉換成為房地產財政,這又導致政府就不得不容忍房產商持續地推高房價。最終,這個機制導致大多數收人轉移到少數人手中,從而,因儲蓄率隨收人(和財富)水平上升而上升,這將提高居民總體的儲蓄傾向,住房私有化向國有企業直接提供的2萬億元人民幣,大約也是2002-2003年國有企業重組時的改要資金來源。因為大量國有企業從賣出的公房中得到的款頂,并沒有繳人城鎮住房鵝金,而是被這典企業所截留。
      可以說,1998年以來的中國經濟高速增長,就是在前一階段外資與出口需求拉動的增長引擎之上又迭加了住宅私有化及其推動的房地產市場發展的推動而造就出來的。注意以上的分析區別于居民總消費率下降與居民總儲蓄,上升的不同因素。這樣就有助于說明以下給出的現象,即居民總消費率的下降不一定表示居民總儲石率同比上升。發展導致的企業留存(準租型)利潤儲蓄大幅增加,推高了總體儲蓄率。“金融壓制”是經濟學家羅納德·麥金農在20世紀70年代釗一對發展中國家的經濟特征提出來的。金德爾伯格將其歸納為以下論點:所謂金歇壓制是指發展中國家的金觸市場相互分離,以便于(1)向政府友放貨款,(2)付外貨易,(3)促進大企業的發展,代價是其他企業。對于中國的情況。自1978年以來,金融市場歷來被分割成國家壟斷的銀行信貸市場及民間借貸市場,銀行信貸市場雖然幾經改革,各大銀行甚至已改制成了股份制銀行,但這一市場依舊是國家壟斷的。在這一壟斷性市場上,晚近興起的一些小型商業銀行,仍舊與地方政府存在千絲萬縷的關系,借用一句老話,它們仍可視為是某種形式的“地方國背”銀行。國家壟斷的銀行信貸市場,它的一項從來如此的業務就是要為國有企業(包括工礦企業、外貿企業)的經濟活動提供信貸融資。從國有商業銀行直接獲取貸款,在中國,這一現象主要存在于一些地方政府縣一級政府。內地一些財政困難的縣,會利用銀行貸款彌補財政收人的缺口維持政府運行,這一情況造成了一個無人知曉的財政赤字黑洞。然而,從總體上講,國家鑒斷的銀行信貸市場主要歷史上是為支持國有大中企業而設立的。

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