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未來密切關注財政政策發力中的模式創新

發布于:2016-09-14  |   作者:http://www.omfeel.com  |   已聚集:人圍觀

  市場經濟正處于弱復蘇階段,回顧8月市場,指數震蕩上行。上旬伴隨保險舉牌蔓延,以價值重估為主線的地產、銀行等行業迎來大幅上行。中下旬隨著央行14天逆回購重啟,前期降準預期落空,在貨幣政策調整空間被壓縮后,財政政策成為當前的重要抓手,而PPP模式有望成為撬動寬財政的支點,PPP模式相關的基建、環保、園林等板塊表現突出。

  展望未來,我們密切關注財政政策發力中的模式創新,看好可能與財政政策重心相關的行業。結合G20峰會要點,未來幾個月財政政策將在結構改革中發揮積極作用,基建或將接力地產成為下一階段經濟增長的穩定器。在政府投融資模式轉變后,PPP模式成為撬動基建產業鏈和寬財政政策的支點。從行業來看,目前的PPP項目庫主要有能源、交通、水利、環保、農業、醫療、養老以及政府基礎設施等。

  外圍環境來看,美聯儲加息及其預期變動將是貫穿9月全球市場的主旋律,各類資產的表現邏輯將在“加息”、“寬松”以及波動后的“避險”三種狀態間切換。目前來看,8月非農就業數據回落短期緩解了市場對三季度加息的擔憂,當前資產價格對寬松預期反映得也較為充分。后續歐央行和日本央行議息,美國總統大選(9月26日首次辯論)等事件是市場可能面臨的不確定性。

  綜上所述,宏觀經濟處于弱復蘇狀態,任何變量的邊際變化都將破壞復蘇的強度和持續時間,存量經濟時代下改革與轉型難以實現無縫對接,需要不斷地權衡利弊動態調整,穩增長和調結構矛盾持續焦灼,市場不確定性增強。由此,我們判斷,未來市場仍以震蕩整理為主。

  我們戰略上將堅持沿著確定性的行業景氣為主線,與此同時,今年作為“十三五規劃”的開局之年,改革與轉型相關目標將對中長期發展作重要指引,為中期布局指導方向。我們高度關注市場風險偏好及微觀結構上的變化方向,綜合考量增長、估值、籌碼集中度、確定性等衡量因素,著重在深度研究的基礎上布局結構性行情并挖掘優質個股。

  


來源:上海證券報


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