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如何看待多省固定資產投資超GDP現象?

發布于:2017-02-15  |   作者:http://www.omfeel.com  |   已聚集:人圍觀

  如何看待多省固定資產投資超GDP現象?股票上漲是不是好事?當然是。經濟形勢向好是不是好事?當然是。但是這兩天的情形,讓人高興之余又心生憂慮。


  昨日(2月14日),“一帶一路”概念股再現漲停潮。而且人們發現,節后股市的行情正是被天山股份、青松建化這些基建股帶起來的。分析家相信,“一帶一路”投資機會有望貫穿全年。


  而根據已經披露的各個省份2017年固定資產投資計劃顯示,至少16個省份固定資產投資超過GDP。正因為有了這樣的投資“大手筆”,所以基建概念股會受到二級市場熱烈追捧。


  這讓人不禁憂慮:這種為追求經濟高增速而用固定資產投資進行推動的發展模式未必健康,我們是不是又在重回投資驅動經濟模式的老路?


  14日最新發布的經濟數據,似乎也在印證這樣的憂慮。1月份CPI同比上漲2.5%,漲幅繼續維持“2時代”;而1月份PPI同比上漲6.9%,創逾五年新高。生產資料價格同比上漲9.1%,影響PPI上漲約6.7個百分點。其中,采掘工業價格上漲31.0%,原材料工業價格上漲12.9%。這說明,固定資產投資有些來勢兇猛。


  這真是一件為難的事。PPI起不來吧,擔心通貨緊縮如影隨形;PPI這才冒出頭來,又開始憂慮是不是投資拉動用力過猛了。但這次對“固定資產投資趕超GDP”的憂慮,也許需要換一個視角。


  在很大程度上,之所以覺得“固定資產投資趕超GDP”可怕,是將固定資產投資作為GDP的一部分。但問題是,這里的固定資產投資不全都是GDP的一部分。因為只有生產活動成果才能計算到GDP中去,而固定資產投資包括了土地購置費、舊建筑物購置費和舊設備購置費等。這種數據上的直接對比,顯得并不科學。


  當然,即便有這種概念錯位,16個省份固定資產投資超過GDP的現象,也容易得出投資拉動明顯的結論。問題在于,這樣的投資拉動是不是必要的?


  固定資產投資熱的興起,需要放在兩大背景下來看。一是國家“一帶一路”戰略的實施,二是中國區域經濟的不平衡。前者可以解釋為什么有那么多的省份固定資產投資超過了GDP;后者可以進一步解釋,為什么西部一些省份比例那么高。


  兩者實際上又是一枚硬幣的兩面,“一帶一路”戰略的實施,加快彌補中國區域經濟的不平衡;而中國區域經濟的不平衡,也帶給“一帶一路”巨大的騰挪空間。


  考慮到中國區域經濟的不平衡,認為中國經濟不再需要投資拉動,顯然不符合實際。當東部沿海省份達到70%以上城鎮化率時,很多西部城市還不到50%甚至更低,這些地方更多依賴投資拉動,也是可以理解的。在各個省份2017年的固定資產投資計劃中,其實也可以看到這樣的布局。比如,新疆2017年目標增速達到50%以上,而東南沿海省份,則固定投資比重較低,但不能說,需要投資拉動的省份經濟就不健康。


  因為這些省份的經濟結構,也許恰恰就需要更多的投資來支撐。根據世界銀行的一項研究發現,發展中國家由于基礎設施的改善,每年經濟增長率提高1.6%。其實,在發達地區,一些城市基礎設施也還有非常多的缺口。現在經濟不振就是建設基礎設施的時機。而“一帶一路”戰略與這個內在的投資需求產生了共振。


  如果要說有什么值得憂慮,也不是固定資產的投資總量,而是固定資產投資的方向和方式。今天的固定資產投資,應該和以前政府主導的投資拉動模式有很大不同。最大的不同就在于更多地運用市場機制,更多地引進民營資本,帶來更高的投資效率。


  事實也正在驗證這樣的判斷。2月13日,財政部PPP中心公布全國PPP項目庫第五期季報顯示,截至2016年底,全國入庫PPP項目共計11260個,投資額達13.5萬億元;其中,已簽約落地的PPP項目有1351個,投資額共計2.2萬億元。如果考慮到市場的力量正在起越來越大的作用,“固定資產投資趕超GDP”可以不用那么擔心。


來源:和訊


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