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影響人民幣匯率呈積極穩定態勢的三大原因

發布于:2017-02-19  |   作者:http://www.omfeel.com  |   已聚集:人圍觀

  影響人民幣匯率呈積極穩定態勢有哪三大原因?近日外匯局公布了1月份銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據。從這些數據看,相對全年全年中國跨境資金流出壓力明顯緩解。主要表現為,一是銀行結售匯逆差大幅收窄。2017年1月,銀行結售匯逆差192億美元,環比和同比分別下降59%和65%,其中,企業、個人等非銀行部門結售匯逆差156億美元,環比和同比分別下降64%和77%。二是非銀行部門涉外收付款逆差下降。1月份,非銀行部門涉外收付款逆差97億美元,環比和同比分別下降21%和83%。其中,外匯收付順差17億美元,人民幣收付逆差114億美元。


  而從人民幣匯率來講,人民幣兌美元從年初最低點6.96到目前的6.86,升值了0.1,其中走勢跟美元的走勢基本是對應的,也就是說在人民幣升值時,美元也是貶值的,美元從年初103.82到目前的100.62,貶值3.2。所以由此看,人民幣升值與美元的貶值直接相關。


  按照外匯局的解釋,資金流出壓力減輕,人民幣匯率貶值明顯收斂的原因首先是市場主體結匯意愿回升、購匯意愿減弱。其表現為,1月份,銀行客戶結匯與涉外外匯收入之比為62%,環比增加4個百分點;銀行客戶購匯與涉外外匯支出之比為71%,下降3個百分點。其次,企業跨境外匯融資規模穩步提升,國內外匯貸款償還規模進一步下降。1月份,企業海外代付、遠期信用證等進口跨境外匯融資余額環比增長41億美元,已連續11個月增長;企業償還國內外匯貸款購匯規模為2013年3月以來最低值,環比下降45%。再次,境內主體購匯需求更加平穩。例如,1月份企業對外直接投資資本金購匯環比下降8%,投資收益購匯環比下降20%;以個人境外旅游、留學等為主的旅行項下購匯環比下降28%。


  為什么人民幣匯率出現以上積極現象,筆者認為有以下三點原因:


  首先是美元的疲軟,美元疲軟的原因除了特朗普上臺后政局不穩之外,歐洲經濟的緩慢復蘇是一個重要方面,特朗普多項政策受到阻礙,尤其是其國家安全顧問弗林涉嫌通俄辭職,對特朗普政權產生重大打擊,特朗普在民眾中的聲望和威信受到挫折,美元在美國就業等三大數據亮眼,尤其是耶倫鷹派聲明的背景下,依然疲軟。


  其次,去年多項資本管制政策措施出臺,搗毀大量地下錢莊,境外保險和證券購買受到阻力,企業走出去并購也受到限制,境外買房受到打擊,居民購匯也受到限制、對于離岸人民幣市場的抽干措施等等,在今年一月出現了明顯效果,這方面的影響不容忽視。加上監管層多次表態,這讓投資者看到了監管層維護匯率穩定的決心


  更為關鍵的是,今年開年經濟有所企穩,各種數據可以證明這一點:進入2017年后,1月份官方制造業采購經理人指數(PMI)連續第6個月處于“榮枯線”以上,工業生產者出廠價格指數(PPI)連續第5個月正增長。


  更加讓人意外的是今年一月外貿也超預期增長,1月份我國進出口總值2.18萬億元人民幣,比去年同期增長19.6%,超出預期實現開門紅。其中,出口1.27萬億元,增長15.9%;進口9111.7億元,增長25.2%;貿易順差3545.3億元,收窄2.7%。說明國際經濟的復蘇,國際需求的恢復和人民幣的貶值對出口有所支撐。


  中國1月CPI同比上漲2.5%,創兩年半新高,高于預期的2.4%以及前值的2.1%;1月PPI同比6.9%,創逾五年新高,也高于預期的6.5%以及前值的5.5%。


  筆者認為經濟的復蘇主要是去年房地產和基礎設施投資的滯后反映,但是經濟發展方式還是依靠基礎設施的投資,民營企業的經營尚未有明顯改觀,而國有企業除了房地產和基礎設施相關行業,目前還是困難重重,經濟復蘇很難持續,或者會按照目前的進度復蘇,基礎設施行業的好轉很難轉移到中游行業。


  而美國經濟復蘇強勁,美國今年如果沒有三次加息,也至少有兩次次,歐洲政局混亂下,美元尚處于升值通道之中,人民幣貶值壓力仍然不輕。


  文章來源:微信公眾號四維環球金融智庫


來源:和訊


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