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為什么說評判中國的經濟應站在新周期視角

發布于:2017-07-18  |   作者:http://www.omfeel.com  |   已聚集:人圍觀

  要評判中國的經濟應站在新的周期視角,對于中國經濟,過于悲觀和過于樂觀的觀點都是錯誤的。過于悲觀者看不到中國經濟的大勢和潛力,而過于樂觀者看不到中國經濟面臨的各種挑戰和風險。


  6.9%,這是今年上半年中國經濟的成績單。


  數據不是不錯,而是相當不錯。從上半年一些重要的宏觀指標看,都出現了超預期的好轉:反映企業家對中國經濟信心的民間投資,在經歷去年的斷崖式下滑之后,今年上半年強力反彈,上半年增速反彈至7.2%。去年年底外界最為擔心的資本加速流出和人民幣貶值問題,已不是太大的問題,人民幣匯率保持了讓外界出乎意料的強勢。可以說,如果僅就以上宏觀指標看,中國經濟上半年無疑可以得一個很高的分數。


  中國經濟進入新周期


  數據超預期好轉,當然是好事。這再一次說明,對于中國經濟過去多年過度擔心,海外投行不斷唱空是對中國經濟最大的誤讀。總體而言,中國經濟韌性大、回旋余地強、發展空間和想象力仍然很大的基本面,從未改變。那些因為中國經濟數據出現持續下滑,就看空中國經濟的觀點,事實證明是膚淺的。


  但是,在數據好轉的情況下,過于樂觀的情緒也會出現。對于中國經濟,過于悲觀和過于樂觀的觀點都是錯誤的。過于悲觀者看不到中國經濟的大勢和潛力,而過于樂觀者,則看不到中國經濟面臨的各種挑戰和風險。


  事實上,過去多年,一些人犯的最大錯誤,就是站在過去的思維和周期研判中國經濟,他們看不到中國經濟已經悄然進入到新的周期。其實,經濟增長的動能,產業的業態,經濟結構的內涵和外延都已經發生變化,不能總是以過去的標準來解讀中國經濟。


  比如,用過去超高速增長周期兩位數的增速來評判當下的經濟增長,由此得出中國經濟增速太慢的觀點;再比如,用一些已經脫離中國經濟現實的指標來研判趨勢,像如仍然用“三駕馬車”、房地產等這些過去重要,但現在其重要性已經大大下降的指標來預測未來。按照這樣標準得出的結論,會和中國經濟的現實南轅北轍。


  6.9%增速絕非低增長


  就目前的經濟增速而言,6.9%的增速絕非是低增長,而是一個很高的增長。其實,6.9%也好,6.7%也好,放在中國經濟新的周期下,這都是非常高的數字。


  在中國經濟進入新的周期的情況下,經濟增速相對于過去的下滑,也絕不意味著這是一個“消極”的周期。經濟學界一直強調,新常態下,盡管面臨較大下行壓力,但我國仍處于發展的重要戰略機遇期。經濟發展長期向好的基本面沒有變,經濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特質沒有變,經濟持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變,經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。從中國經濟過去三年,以及今年上半年的表現看,這種判斷和認識是完全正確的。


  但是,必須清醒地認識到,判斷中國經濟是否已經完成了下滑的周期,進入一個新的上升周期的關鍵不是短期的數據,而是中國經濟的內核和“基因”的改變,是中國經濟增長動力的轉化。


  一些人老幻想中國經濟回到過去的高增長,這幾乎是不可能的。中國經濟需要的不是努力回到過去的高增長,而是通過結構調整和動能轉換,回到一個“高質量”的增長。筆者之所以一直反駁一看到數字反彈就動輒判斷“拐點”到來的觀點,根本原因在于這種觀點無論對決策層還是企業家而言,都具有極大的誤導作用。


  對中國經濟應該有信心,但如果將大量的心思放到在短期數據上來找“亮點”,并由此來判斷中國經濟是否觸底或迎來拐點,這其實是對中國經濟最沒信心的表現,是對供給側這個大主題的干擾和沖擊,嚴重影響外界對圍繞供給側改革而形成的政策組合的長期預期。


  短期內仍需防風險


  中國經濟是否進入新周期,是否到了真正的“拐點”,判斷的標準和依據絕不是短期的數據,而是應該站在供給側改革這個高度,用供給側改革的要求和標準來進行判斷。


  上半年的數據的確不錯,而且,經過這兩年在供給側改革領域的發力,經濟結構的優化和動能的轉換等態勢也愈發明顯。高端制造、高端消費、新興產業和動力不斷出現,特別是,消費連續多年已經成為經濟增長的最大引擎,這都預示著中國經濟在困難轉型中的悄然嬗變。


  但是,按照供給側的標準,中國經濟進入下一個“雙高”周期的轉折點尚未到來。特別是,應該清醒看到,上半年,整體數據不錯,除了進出口的強勢,房地產、投資,特別是基建投資這些“老”的動力已經起到了至關重要的作用,而隨著調控的深入,房地產和投資在下半年下滑的概率很大。


  其實,未來一段時間,中國經濟的主題短期是防風險,而長期仍然是通過供給側改革推動中國經濟進入產業高端、動能提升的新周期。風險問題,包括房地產泡沫的問題,民營企業家的信心問題,資金脫實向虛的問題,企業債務杠桿問題等,化解這些風險點,才能為中國經濟平穩進入下一個周期奠定基礎。這些風險點不化解,就輕言中國經濟底部到來,顯然有點過于樂觀。


  我們應肯定中國經濟在上半年取得的成績,但更應該清醒看到各種困難和風險。在對經濟數據以及“拐點”是否到來的判斷上,多一點長期和耐心,少一點浮躁,耐心地推動供給側,而不是隨著數據翩翩起舞。


  馬光遠(經濟學者)


來源:新京報

作者:馬光遠


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