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    資本與貨幣在國別之間的流動

    發布于:2013-02-05  |   作者:http://www.omfeel.com  |   已聚集:人圍觀
        更確切地說.承擔房貸債務的購房者與此債務的最終的權力人之間不再有任何的關聯信息r.如美國著名經濟史學家尼爾·弗格森所說:“在一個證券化的市場,沒人能聽到你尖叫—因為你付的抵押利息最終進了某個報本不知道你存在的人的腰包。
        當越未越多的人被卷人到這項投機中去.特別是當一般情況下對風險業務較為冷漠的人也加入其中.,.I利潤的投機就從正常的理性行為偏離為人們所謂的.投機狂潮,與“投機泡沫”。這里.投機狂潮一詞強調其中的非理性;泡沫一詞喇由于泡沫隨時可能破壞而投F-. T陰影.這樣.正泡沫是指價格向L波動超過一定范114并破裂.而負泡沫(極度消極的泡沫)就是經濟崩饋氣
        由此叮以認為一泡沫”總指一個相互比較的狀態‘比較態意義。以價格為例.設當前的價格是P..若P.中有泡沫.即是指在可預見的未農.價格必會成為P,. F1 P,;P二而且. P,(或更低的》價格水平將會持續存在。
        欺詐.在投機的泡沫階段常常會引發出欺詐。更為嚴重的情形就是泡沫本身即由欺詐所造成。時此上文已有說明.這里不再詳述。
       投機需求、泡沫、欺詐三個環節之間.用實線、虛線箭頭指示的連接.表示出t欺詐只是泡沫的伴生、泡沫山欺詐而I這兩種不問的情形③,我認為本次金融危機中的情形.是泡沫伴生
    出欺詐(實線連接、的方式,在此方式下.欺詐不是危機孕育與演進中必不可缺的中問環節。擴散。歷史上所發生過的過度貿易大都要從一114擴散到另一國。擴傲的戈道有多種。         例如國際貿易中的商品、資產在國別之間的套利外貿易的乘數效應使一114的收人變動與Yi-P4的收人變動相關聯
        資本在國別之間的流動
        貨幣在國別之間的流動:貴金屬本位制下的輸金點效應、外匯貨幣在134家間的流動國家rya民眾心理因信息的快速傳播而產生的相互影響等等。但是.在這次關國金融危機的擴散中.由于全球化所造成的新的國際分工、合作與關聯的情形.以及金融衍生品市場的開放性,擴散問題有許多新的內棄需要說明《可見all.).其中最亞要的即是出現了一個新的經濟關聯體-一一中美國(l'himerica )。對此問題.將另辟爺12節一卜以專述。
        財務困難(financial distress),這一用語來源于公司財務學.當一家企業不得不考慮其不能償債的可能性.即使這一可能性卜分微小時.人們就稱這家企業處于財務困難階段。
        在投4L(泡沫化》的某一時刻,一些內部人決定接受現有的利潤,出售投機商品。繼續有新投機者加人但內部人開始離場.市場雖然維系著平衡.人們開始感到猶豫不決.價格開始下滑.就將有些企業陷人財務困難。危險的時刻快要到來了。
        對于本次金融危機而言.依據現有的資料.尚不足以辨識出那At“內部人”在什么時刻開始撤離了房貸(或其衍生產rut Ili場).也不足以辨識出是那此一新投機者”持續地加人到這一市場中。但是.“內部人”與“新投機者,的身份仍是可以定性地辨識出來的:美國·級、二級房貸市場的貸款經紀人、銀行以及投行均歸入內部人。
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